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抓住2010年的结构性增长买基金

Saturday, December 26th, 2009

2009年,全球主要国家以非常规的定量宽松政策应对非常态的全球金融危机。在全球经济逐步走出低谷的复苏之路上,“繁荣宽松”的信贷盛况不可持续。在中国执行适度宽松货币政策导致货币供应量急剧上升,新增信贷爆发式增长,超额流动性刺激资产价格快速上涨,下半年后信贷规模逐步回归常态。预计2010年防控通胀预期的压力上升,货币供应量增速将低于今年水平,预计全年M2增长20%左右,全年新增信贷规模约7-8万亿元,月均在6000亿元上下,并保持前高后低态势。

货币政策上,“繁荣宽松”退出和“适度宽松”动态微调在某一特定阶段将影响市场流动性,海外热钱的涌入和第三次居民储蓄搬家将成为流动性接力棒。对于国内的股票市场而言,特别是在2010年上半年,在不考虑其它因素情况下,结构性充裕的流动性必然推动结构化泡沫行情。2010年,预计中国经济将形成增速较快、通胀较低的平稳运行局面,内需强劲与外需回暖支持经济持续复苏,宏观经济将启动新一轮增长周期。推动中国宏观经济的三驾马车有望形成“两快一慢”的格局:预计全年GDP同比增长9.2%左右,固定资产投资增速约为25%左右,社会消费品零售总额指标名义增速将达16.5%左右,出口将增长8%左右,进口增长15%左右,CPI全年涨幅约3.0%左右,PPI全年涨幅约4.0%左右,工业企业利润增速将达15%到25%。A股公司业绩增长将沿着健康通道上行,预计业绩增长区间是15%-30%。业绩增长将在季度财报、半年度财报和年度财报等特定阶段引发A股市场成长重估。
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